benzaiten38 https://blog.hatena.ne.jp/benzaiten38/ ファイナンス日記帳 https://benzaiten38.hatenablog.com/ 9104 PBR1倍割れは、単に「割安だから放置」ではなく、市場が商船三井の純資産にそのまま満額の値段を付けていない、ということです。背景を、収益の質・資産の見え方・資本政策の3つに分けて確認します。 一番大きい原因は、市場が商船三井の純資産を「そのまま1倍で評価できる質の資産・利益」だとはまだ見ていないことだと思います。これは公開情報をもとにした推論ですが、要因は主に4つです。 まず、海運業そのものが景気循環・運賃市況の振れが大きい業種だからです。商船三井自身も、海運市況は「大きな上下動がある」と明言し、そのため不況時でも安定利益を出せる事業構造への転換を進めていると説明しています。裏を返すと、市場は… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fbenzaiten38.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F03%2F26%2F093958" title="9104商船三井がPBR１倍割れの理由は？ - ファイナンス日記帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-03-26 09:39:58 rich https://benzaiten38.hatenablog.com/entry/2026/03/26/093958 1.0 100%