benzaiten38 https://blog.hatena.ne.jp/benzaiten38/ ファイナンス日記帳 https://benzaiten38.hatenablog.com/ 9104 個別株分析 結論：PBR1倍割れは、そのまま「資産が安く買える」ことを意味しない。 商船三井の場合、海運市況に左右される利益、安定収益化への移行途上、資産価値の顕在化と株主還元の不確実性が重なったと考える。 以下は当初記事の分析を整理したものであり、株価は2026年3月当時の試算である。 1．なぜ簿価を下回って評価されたのか 第一に、タンカー・コンテナ船などの運賃は景気や需給によって変動する。好況時の利益を恒常利益とみなせないなら、低PBRでも必ずしも割安ではない。 第二に、同社は「BLUE ACTION 2035」でLNGや不動産など安定収益を増やす構想を掲げていたが、投資の拡大が実際の安定利益に転換す… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fbenzaiten38.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F03%2F26%2F093958" title="商船三井〈9104〉はなぜPBR1倍割れだったのか――不動産・海運市況・株主還元を分解 - ファイナンス日記帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-03-26 09:39:58 rich https://benzaiten38.hatenablog.com/entry/2026/03/26/093958 1.0 100%