kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 推定リターンの正体 ―数式で読み解く「リターンの仕組み」― 投資のリターンを語るとき、私たちはつい「何％儲かるか」という数字に目を奪われがちだ。だが、リターンとは偶然の産物ではない。数式で整理すれば、それは明確な構造を持つ。 1. 推定リターンの基本式 長期投資におけるリターンを分解すると、次のように表せる。 [E[R] = (SGR + 還元利回り) + f(ΔOPM, ΔPER)] ここで、 (SGR)：Sustainable Growth Rate（持続的成長率）。企業の内部留保による自己成長。 還元利回り：配当・自社株買いなど、投資家が現金として受け取る部分。 (ΔOPM)：営業利益率… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2025%2F10%2F17%2F150704" title="推定リターンの正体 ―数式で読み解く「リターンの仕組み」― - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2025-10-17 15:07:04 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2025/10/17/150704 1.0 100%