kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ SGRの限界――「読める時だけ使う」ための条件 SGR（Sustainable Growth Rate）は SGR＝ROE×内部留保率。 観察事実として、SGRは売上成長率と強い相関を示す。 ここから「SGRが読めれば未来の売上成長も読める」という連想は自然だ。 だが問題の核心は単純で、未来のSGRが読めるかに尽きる。 未来のROEと内部留保率が未知なら、計算したSGRの蓋然性は低く、投資判断の土台にはならない。 要するに、SGRは“未来が見通せる条件下”でのみ有効である。 見通しの立てやすさ＝「そうなるに決まっている」構造 必要なのは、結果が帰結する仕組みそのものだ。 前提条件は次の通り。 … 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2025%2F10%2F21%2F115202" title="SGRの限界。SGRは強力だが、未来を保証しない。 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2025-10-21 11:52:02 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2025/10/21/115202 1.0 100%