kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 過去10年間で、年率20％を超える複利リターンを上げた事業はいくつか存在する。数は少ないが、確かにある。問題は「それらを事前に取ることができたかどうか」だ。結果論として優れた企業を並べることは容易だが、投資として意味があるのは、そのパターンを事前に識別し、再現できるかどうかである。 このためには、まずリターンの要因を分解しなければならない。10年間で20％の複利が成立したとき、それは偶然の産物ではなく、複数の因子が一方向に整列した結果である。ROE（自己資本利益率）、利益率、PER（株価収益率）の変動、再投資可能な成長余地（SOM）──それぞれの要素がどう振る舞い、どの程度の蓋然性で維持された… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2025%2F10%2F23%2F140346" title="帰納と演繹のあいだに立つ投資 —— 高リターンの再現性をめぐって - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2025-10-23 14:03:46 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2025/10/23/140346 1.0 100%