kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 成長依存からの脱却――第二の投資経路 従来のROE×SOM型投資モデルは、事業拡大余地（市場成長と金太郎飴的量産）に依存する成長株投資を前提としている。しかし、成長余地が限定的な成熟企業においても高リターンを実現する第二の経路が存在する。――すなわち利益率改善モデル――である。 このモデルの本質は、「売上拡大余地」ではなく「利益改善余地」を主要リターン源泉とする点にある。資料が詳述する利益率の構造的限界という枠組みの中で、現状が限界値を大きく下回っている企業に着目する。 利益率改善の三つの経路 利益率改善は、構造的には以下の三経路に分解される： 第一経路：コスト削減による利益率復元 高コスト体… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2025%2F10%2F28%2F234234" title="ROE・SOM非依存型高リターン投資の理論的体系――利益率改善モデルの構造と実践 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2025-10-28 23:42:34 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2025/10/28/234234 1.0 100%