kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 株価変動と推定リターンの動態性――終端値固定モデルの本質的限界 推定リターンモデルにおける本質的メカニズムは、10年後の終端パラメータを固定し、そこへの到達過程を年率リターンに換算する点にある。この構造下では、購入価格の変動が直接的に期待リターンを変容させる。株価100円で年率10%のリターンを見込んだ銘柄が、株価50円に下落した場合、10年後の到達価値が不変ならば、推定リターンは年率17%程度まで上昇する。これは単純な算術的帰結であり、株価下落分（100/50=2倍）が10年間の複利計算を通じてリターンに転化する。 しかし、この数理的整合性は、終端パラメータの頑健性という前提に全面的に依存し… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2025%2F11%2F05%2F145032" title="株価変動と推定リターンの動態性と終端値固定モデルの本質的限界 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2025-11-05 14:50:32 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2025/11/05/145032 1.0 100%