kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 資本コストという観測不可能な実体 株主資本コストは、投資家が企業に要求する期待リターンであり、企業価値評価の根幹をなす概念である。しかしこれは投資家の頭の中にある主観的期待の集合体であり、直接観測することはできない。いわば**「すりガラス越しにぼんやり浮かんでいる実体」**であり、その輪郭を掴むことはできても、正確な数値として固定することは原理的に不可能である。 この本質的な測定困難性から、資本コストは実務において「妖怪」のように扱われる。CAPMは7%と示唆し、DDM逆算は8%を示し、インプライド資本コストは6.5%を示す――これらの数値は互いに矛盾するように見えるが、実際には「すりガラスの… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2025%2F11%2F10%2F081314" title="配当割引モデルと「すりガラス越しの資本コスト」：理論と実務の統合 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2025-11-10 08:13:14 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2025/11/10/081314 1.0 100%