kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 高ROA企業の構造的特性と劣化リスク ROA(総資産利益率)が高水準を示す企業は、資産を効率的に活用して利益を創出している証左であるが、この優位性の持続は構造的に困難である。私が2014-2024年の区間で選別を行った限り、高ROA企業であっても、約8割は中長期的に利益率の劣化を経験し、ROA水準の低下を余儀なくされる。劣化要因を大別すると、外部要因が約5割、内部要因が約3割、優位性剥落が約1割と推定される。 高ROA企業の典型例として、ZOZOやエムスリーはROA20%超の水準を維持しながら、資本投下を最小化し、市場成長と自社成長を同期させる収益構造を確立している。これらの企業に共通するのは… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2025%2F11%2F19%2F124031" title="高ROA企業における利益率劣化の類型と発生頻度:実証的分類枠組 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2025-11-19 12:40:31 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2025/11/19/124031 1.0 100%