kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 概念の起源と定義 「長い滑走路（long runway）」は、バフェット-マンガーが企業の持続的価値創造力を評価する際に用いる中心的概念である。バフェットは1995年の株主書簡においてGeicoを「強固な競争優位性と収益性ある成長のための長い滑走路を持つ真のコンパウンダー（compounder）」と表現し、この概念を明示的に投資判断の枠組みとして位置づけた。 Long runwayとは、企業が高い資本収益率（ROIC）を維持しながら、稼得した利益を同等以上のリターンで再投資できる機会が長期間存在する状態を指す。数式的には、企業の本質的価値の成長率は再投資率×増分ROICで表され、long ru… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2025%2F11%2F21%2F001612" title="バフェット＆マンガーの&quot;長い滑走路&quot;概念の理論的定式化と実践的含意 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2025-11-21 00:16:12 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2025/11/21/001612 1.0 100%