kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 今も昔も経営環境は想定以上に流動的である。環境の前提条件を固定し、その制約下で最適化を追求してレバレッジを高めた場合、前提の崩壊時には逆方向の力学(リバース)が作用し、企業を破綻に追い込む可能性がある。この問題は単なる経営判断の誤謬ではなく、レバレッジそのものが持つ構造的な非対称性に起因する。 オペレーティング・レバレッジの下方硬直性 固定費比率の高い企業は高オペレーティング・レバレッジ下にあり、売上変動に対する利益変動の感応度が高まる。売上増加時には固定費が希釈され利益率が急上昇するが、売上減少時には固定費の下方硬直性により損失が急拡大する。実証研究では、高オペレーティング・レバレッジ企業の… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2025%2F11%2F26%2F150906" title="レバレッジの非対称性と企業破綻リスク - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2025-11-26 15:09:06 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2025/11/26/150906 1.0 100%