kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ ――レンジ構造としての再解釈 1. 問題設定：計量器比喩の反転 株式市場は「短期は人気投票、長期は計量器」としばしば説明される。 しかし、企業が資本を蓄積し、一定以上の収益性を維持し続ける限り、価値が長期的に増加すること自体は、むしろ自明に近い前提である。 そうであれば、本来説明すべきなのは「なぜ短期において計量器として機能しないのか」であり、比喩は逆向きに読まれるべきだというのがここでの立場である。 2. 株価の構造：PER・EPS・ROE・BPS 株価は大まかに言えば「PER×EPS」として分解できる。 さらにEPSは「ROE×BPS」と分解可能であり、ここから「PER」「ROE」「BPS… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2025%2F12%2F18%2F112932" title="株式市場はなぜ「計量器」と言われるのか - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2025-12-18 11:29:32 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2025/12/18/112932 1.0 100%