kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 一見完璧な投資対象の罠 2015年時点の朝日印刷（証券コード：3951）は、典型的な「教科書的優良企業」であった。売上高営業利益率8.3%という安定した収益性、過去10年平均4%程度の売上成長率、PER13.3倍という適正評価、配当利回り2%という標準的な株主還元。数字を並べれば、どこを取っても「安牌」である。リスク回避的な投資家にとって、これほど魅力的な投資機会はないように見えた。 10年後の意外な結末 10年後の2025年、表面的な数字は悪くなかった。売上高は1.3倍に成長し、年率換算で約3%の増収を達成した。配当利回りは4.5%まで拡大し、株主還元姿勢も強化されている。PERも12.5倍… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2025%2F12%2F19%2F174127" title="利益率の持続性という隠れた罠：朝日印刷の10年間 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2025-12-19 17:41:27 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2025/12/19/174127 1.0 100%