kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 前提条件の確認 市場規模（SOM）が無制限であり、競争優位性・営業利益率・自己資本比率が時間を通じて一定に保たれるという仮定を置く。これらの条件下では、企業の成長と株主価値創造のメカニズムは本質的に単純化される。外部環境の変動や競争構造の変化を捨象することで、株式の合計リターンはPER（株価収益率）とROE（自己資本利益率）という二つの変数の組み合わせによって説明可能となる。 理論的背景 株式投資における合計リターンは、配当収益と株価変動（キャピタルゲイン）の和として定義される。配当は利益の一部分配であり、株価変動は将来利益に対する市場の評価変化を反映する。前述の制約条件下では、企業の利益成長… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2025%2F12%2F20%2F095532" title="PERとROEによる株式リターンの理論的分解 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2025-12-20 09:55:32 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2025/12/20/095532 1.0 100%