kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 序論:確実性という幻想 事後的に全期間のキャッシュフローと適切な割引率が判明すれば、株式の現在価値は一意に定まり、その後変動することはない。これは評価理論の数学的真理である。しかし、この真理が実務において無意味なのは、将来CFの分布・割引率の時間変動・両者の相関が事前には決して分からないからである。投資家は不確実性の海で、脆弱な物差しを頼りに未来を測ろうとする。本稿では、この構造的限界が生み出す投資機会を検証する。 評価ツールの貧弱性 2段階成長モデルの限界 実務で広く採用される残余利益モデル(RIM)は、せいぜい2段階成長モデルの深度に留まる。明示的予測期間(3-10年)で詳細予測を行い、そ… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F01%2F01%2F121156" title="評価モデルの構造的脆弱性と投資機会:事後的確実性の錯覚から導かれる実践的示唆 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-01-01 12:11:56 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/01/01/121156 1.0 100%