kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ ウィリアムズ理論における割引率の曖昧性 ジョン・バー・ウィリアムズは配当割引モデル（DDM）の開祖として知られるが、彼自身は適正な割引率について明示的な基準を示していない。ウィリアムズは投資家各自が自らのリスク選好と機会費用に基づいて割引率を導出できると考えていた。この理論的な柔軟性は実務においては解釈の余地を残すことになる。 対照的に、ウォーレン・バフェットの評価手法は実務的な明快さを持つ。バフェットは原則として10年物米国債の利回りを割引率として採用する。ただし、金利が異常に低い局面では株式市場全体の平均リターンに切り替える。この切り替えには明確な経済合理性がある。無リスク金利が市場平均を… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F01%2F09%2F105948" title="株式評価における適正割引率の選択と市場平均リターンの実務的意義 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-01-09 10:59:48 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/01/09/105948 1.0 100%