kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ ストックビジネスモデルは安定的な収益基盤を提供するが、顧客の産業構造自体が衰退局面に入った場合、自社の競争優位性や技術力とは無関係に業績悪化を余儀なくされる。本稿では、この「顧客産業リスク」の構造的特性と、投資分析における川下産業の評価必要性について論じる。 ストックビジネスの脆弱性 ストックビジネスは継続的な取引関係により収益の予測可能性が高く、顧客獲得コストの償却期間が長期化するため一般に優良ビジネスモデルとされる。しかし、この継続性への依存が逆説的にリスク要因となる。顧客企業の事業規模縮小は発注量の段階的減少をもたらし、サプライヤー側の固定費構造を維持したまま収益が漸減する「ボイリング・… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F01%2F11%2F112440" title="顧客依存リスクとバリューチェーン分析の重要性 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-01-11 11:24:40 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/01/11/112440 1.0 100%