kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 構造的リターン限界の数理 ROE 10%、PER 10倍という条件下では、理論的リターンの上限が明確に定まる。株主資本利益率（ROE）が10%であれば、企業は株主資本に対して年率10%の利益を生み出す。PER 10倍は益利回り（Earnings Yield）10%を意味し、投資家は利益の10倍の価格で株式を取得していることになる。 この組み合わせでは、PERが不変である限り、投資リターンはROEと一致し、年率10%に収束する。これを超過するリターンは、(1) ROEの向上、(2) PERの拡大、(3) その両方の組み合わせのいずれかに依存する。しかし、これらの変化を事前に高い確度で予測すること… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F01%2F11%2F181747" title="ROEとPERの数理的制約：構造的リターン限界と投資戦略への示唆 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-01-11 18:17:47 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/01/11/181747 1.0 100%