kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ M&A戦略への転換が孕む本質的矛盾 高ROE・低SOM企業がM&Aにカジを切る判断は、一見合理的な成長戦略に映る。既存事業の成長余地が限定的であれば、外部資源の取り込みによる規模拡大は自然な選択肢だ。しかし、この戦略転換には構造的な「罠」が組み込まれている。高ROEを実現してきた企業の本質―軽資産モデル、高付加価値ポジショニング、洗練されたオペレーション―は、M&Aによって獲得する事業には容易に移植できない。買収先企業は往々にして異なる資本構造、異なる収益性プロファイルを持ち、統合後のポートフォリオ全体としてのROEは数学的必然として低下する。 ROE逓減の財務メカニズム ROEの構造的低下は… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F01%2F12%2F100416" title="高ROE・低SOM企業のM&amp;A転換に潜む「成長の罠」：資本効率性の構造的劣化プロセス - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-01-12 10:04:16 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/01/12/100416 1.0 100%