kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ アセットライトモデルの理論的魅力 電力小売における新電力のビジネスモデルは、投資家にとって理想的な「読める」事業に見えた。発電設備という巨額の固定資産を持たず、日本卸電力取引所（JEPX）で電力を調達し顧客に販売する。仕入れと販売がリアルタイムで同期し、在庫リスクは存在しない。取引フローから一定のテイクレートを獲得する構造は、棚卸資産ゼロ、運転資本効率の極大化、予測可能なキャッシュフローという三拍子が揃っていた。 実際、2018年11月から2020年10月までの2年間、新電力各社は安定的に利益を上げていた。この実績が「読める事業」という認識を強化した。固定費が低く、市場規模も安定しており、需要… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F01%2F21%2F112221" title="「読める」という錯覚：電力小売市場の構造的盲点 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-01-21 11:22:21 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/01/21/112221 1.0 100%