kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 利益率予測から利益率防衛へ 利益率変動を精度高く予測することは本質的に困難である。むしろ投資家が取るべきアプローチは、利益率が低下しない条件を事前に揃えることにある。これは攻撃的な予測ではなく、防御的なスクリーニングの問題として再定式化できる。 利益率防衛の3層構造 第1層：市場制約の充足（SOM十分性） 利益率維持の第一条件は、SOMが十分に存在することである。市場の天井が見えている状況では、成長を維持するために価格弾力性の高いセグメントへの進出や過度な販促が必要となり、構造的に利益率が圧迫される。逆にSOMに余裕があれば、既存顧客基盤の深耕や高付加価値セグメントでの成長が可能となり、利益率… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F01%2F21%2F113800" title="利益率維持の必要十分条件：防御的フレームワーク - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-01-21 11:38:00 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/01/21/113800 1.0 100%