kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 効率的市場仮説の論理構造とその限界 効率的市場仮説(EMH)は、市場で取引される証券価格が入手可能なすべての情報を完全かつ速やかに反映するため、投資家は市場平均を上回るリターンを継続的に獲得できないとする。この理論的帰結として、株価変動はランダムウォークに従い、過去の価格情報から将来の価格を予測することは不可能とされる。 しかし、この理論には重大な論理的矛盾が存在する。EMHは「完全な情報反映による効率性」を前提とするが、現実の市場メカニズムは「入手可能な情報の一部のみを、不完全に、遅効的に、非理論的に反映」している。情報の非対称性、取引コスト、市場構造の歪みが常態化した環境では、EMHの前提… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F02%2F08%2F121547" title="市場のランダムウォークの逆説：複雑性由来の予測不能性と投資戦略への含意 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-02-08 12:15:47 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/02/08/121547 1.0 100%