kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに――一撃で沈んだ優良企業 2021年6月、婚礼業界の老舗であるワタベウェディング（東証一部・4696）が上場廃止となった。自己資本比率は直前期まで40%台を維持し、財務の見た目は悪くなかった。にもかかわらず、たった1年で純資産が吹き飛んだ。原因はコロナによる渡航制限、たったそれだけだ。 なぜ「まずまず健全」に見えた会社が一撃で沈んだのか。その答えは、ビジネスモデルに埋め込まれた固定費構造、すなわち「箱物」の論理にある。 1. ワタベの事業モデルと収益構造 ワタベウェディングは1953年創業。ハワイ・グアム・バリ島などの海外リゾートでの挙式プロデュースを主力とし、衣装の自社製造（ベトナム… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F03%2F13%2F214621" title="固定費という名の重力――ワタベウェディング破綻に見る「箱物ビジネス」の構造的脆弱性 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-03-13 21:46:21 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/03/13/214621 1.0 100%