kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 1. 優良企業はなぜ3年で消えたか 2019年3月期、ユニゾホールディングスは売上高560億円、経常利益117億円を計上していた。国内外に100棟超のオフィスビル、20店舗のホテルを擁する、誰がどう見ても「優良不動産企業」だった。それが2023年4月、負債総額1,262億円を抱えて民事再生法を申請した。わずか4年の出来事である。 なぜこれほど急速に崩壊したのか。表面的にはコロナ禍によるホテル稼働率の急落、という説明がよく聞かれる。しかしこれは正確ではない。真の原因はもっと構造的なところにある。バッファのない財務設計という「博打」を、経営陣が意識的に選択していたことだ。 2. EBOという名の時… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F03%2F14%2F121431" title="財務的バッファの不在は博打である――ユニゾホールディングスの崩壊に学ぶ - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-03-14 12:14:31 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/03/14/121431 1.0 100%