kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 1. 問題の設定：「長期投資」は万能ではない 長期投資は一般に正しい戦略とされる。株式の期待リターンは歴史的に年率7%前後で推移しており、短期の市場ノイズを無視して保有し続けることに一定の合理性がある。しかし、この命題には見落とされがちな前提条件が埋め込まれている。エントリー時点のバリュエーションが適正水準にあることだ。 割高局面で買い、長期保有するシナリオは、EPS成長の複利効果をPER収束の逆風が相殺する構造になっている。「長期なら報われる」は、PERが過去平均を大きく上回る局面には素直に当てはまらない。 2. 割高エントリーが長期リターンを破壊するメカニズム PERの収束が複利を食いつぶ… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F03%2F16%2F221802" title="待機の価値：割高局面での長期投資より超過利潤を狙う合理性 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-03-16 22:18:02 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/03/16/221802 1.0 100%