kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに 「問題は分かっている。でも、今は黒字だから」——この一文が、多くの企業の末路を決める。構造的な問題を認識しながらも、組織が自律的に変われるのは黒字の間ではなく、赤字に転落してからだ。この命題を「危機なき改革不能の法則」と呼ぶことにする。サンマルクホールディングス（以下、サンマルクHD）の25年間の軌跡は、この法則の教科書的な実例として機能する。 Ⅰ 黄金期という原罪 サンマルクHDの創業期は驚異的な収益性を誇っていた。2002年時点で売上高約100億円に対し、経常利益率は25%超。外食産業では異例の水準だ。「チョコクロ」に象徴される差別化された業態が、競争の薄い市場で高いマージンを享… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F03%2F17%2F094622" title="危機なき改革不能の法則——サンマルクホールディングスの四半世紀が教えること—— - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-03-17 09:46:22 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/03/17/094622 1.0 100%