kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに グレーゾーン金利問題と信託型ストックオプション（SO）問題。一見すると別業界の別事件に見えるこの二つは、驚くほど同じ構造を持っている。どちらも「民間が合理的に設計し、行政が長期間黙認したスキームが、ある日突然クロ認定され、事業者に遡及コストが降りかかった」という話だ。投資家として、この構造が持つ意味を真剣に考える必要がある。 二つの事件の構造比較 グレーゾーン金利（2006〜2010年） 利息制限法（上限15〜20%）と出資法（上限29.2%）という二つの法律が、異なる金利上限を定めていた。貸金業者はこの「隙間」を合法的に活用し、みなし弁済規定を根拠にグレーゾーン金利での貸付を事業と… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F03%2F18%2F151632" title="行政黙認スキームの臨界点崩壊——投資家が見落とすリスクの本質 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-03-18 15:16:32 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/03/18/151632 1.0 100%