kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 問題の所在 財務分析において、損益計算書の「売上原価」と「販売費及び一般管理費（販管費）」という区分を**「原価＝変動費、販管費＝固定費」と粗く近似するケースがある**。スクリーニング段階で精度より速度を優先する場合や、簡易的なDOL（営業レバレッジ度）算出においてこの近似が使われることがあるが、この区分はあくまで費用の発生場所を示すものであり、費用の性質――すなわち固定か変動かという軸――とは本質的に直交している。この混同が、ビジネスの下方耐性や収益構造の読み誤りを生む。 SPAモデルを題材にした検証 ニトリHD（2025年3月期・IFRS）を題材に確認する。基本数値は売上高9,289億円、… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F03%2F19%2F185246" title="会計区分の罠――原価率・販管費率を捨てて固定費・変動費で組み直す - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-03-19 18:52:46 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/03/19/185246 1.0 100%