kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 概要 営業レバレッジ（DOL）は売上数量の変動が営業利益に与える感度を測る指標として有効だが、構造的な盲点がある。単価変動が引き起こす棚卸資産の評価損は、DOLの射程外でP/Lに打撃を与え、自己資本比率の低い企業では純資産の急速な毀損から倒産へと直結する。中古車販売業とマンション・デベロッパーの事例はこのメカニズムを端的に示している。 1. DOLが捉えられないもの DOLは以下の仮定の上に成立している。 単価・変動費率は固定され、売上数量のみが変動する この前提が崩れる局面、すなわち単価そのものが動く場面では、DOLは感度係数として機能しない。加えてDOLはあくまでP/Lの一期フロー感度であ… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F03%2F19%2F203010" title="DOLの盲点②——単価変動が引き起こすB/S毀損リスク - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-03-19 20:30:10 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/03/19/203010 1.0 100%