kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに 株式投資において「安く買う」という原則は広く知られている。しかし実際の投資判断で問われるべきは、「今の株価が安いかどうか」ではなく、「どれだけの悲観がすでに株価に織り込まれているか」である。この違いは些細に見えて、リターンとリスクの構造を根本から変える。 株価下落の乗算構造 株価は基本的に以下の式で表される。 株価 ＝ EPS（一株当たり利益）× PER（株価収益率） この式が示す本質は、株価の下落が「乗算」によって増幅されるという点だ。EPSが半減し、同時にPERも半減した場合、株価は元の水準の25%まで下落する。つまり**▲75%**という、単純な「半値」のイメージをはるかに超え… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F03%2F20%2F183618" title="株価下落の非対称性と「悲観の織り込み」——安全なエントリーとは何か - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-03-20 18:36:18 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/03/20/183618 1.0 100%