kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ ぴあ株式会社（証券コード：4337）をケーススタディとして はじめに——なぜ「崩れる条件」から入るのか 投資分析の出発点として「このビジネスはなぜ伸びるか」を問うことは自然に見える。しかしこの問いには構造的な欠陥がある。伸びる理由を探せば伸びる理由が見つかり、買う理由を探せば買う理由が見つかる。これは確証バイアスの温床であり、分析という名の自己説得に堕しやすい。 モデル崩壊ツリーはその逆から入る手法だ。「このビジネスが成立するために必要な前提は何か」を先に列挙し、「その前提が崩れたらどうなるか」を追う。上昇余地より先に、底が抜ける条件を確定させる。 チャーリー・マンガーが繰り返した「反転して考… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F03%2F23%2F132411" title="モデル崩壊ツリー——ビジネスモデルの脆弱性を構造化する投資分析手法 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-03-23 13:24:11 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/03/23/132411 1.0 100%