kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 1. 相場の両端で起きること 下落相場の底圏では、奇妙な光景が繰り返される。バリュエーション上は明らかに割安と判断できる水準にあるにもかかわらず、多くの投資家が株を売る。あるいは買えない。逆に、上昇相場の過熱局面では、どう計算しても割高にしか見えない銘柄に資金が集まる。 これは単なる「判断ミス」ではない。両者には共通した認知構造がある。本稿はその構造を「参照点の階層と逆転」という概念で解剖する。 2. 参照点には階層がある 行動経済学のプロスペクト理論は、人間が絶対値ではなく「参照点からの距離」で損得を評価すると説く。投資判断においてこの参照点は、実は単一ではない。階層構造を持っている。 第一… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F03%2F24%2F141450" title="物差しは消えない――割高で買い、割安で売る投資家心理の構造 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-03-24 14:14:50 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/03/24/141450 1.0 100%