kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに M&Aを成長エンジンとする企業、いわゆる「ロールアップ企業」は、好況期に華々しい実績を積み上げ、しばしば市場の寵児となる。GENDAもその一つだ。創業7年で60件のM&Aを実行し、売上高1,117億円（25年1月期）、東証グロース上場という軌跡は、表面上は教科書的な成功事例に見える。だが、そのビジネスモデルを構造的に解剖すると、急膨張と崩壊という古典的なパターンが浮かび上がってくる。本稿はGENDAを題材に、ロールアップ戦略に内在する自己破壊メカニズムを論じる。 1. 高PERという砂上の通貨 ロールアップ戦略の根幹は、一見するとM&A実行能力にあるように見えるが、本質は異なる。その… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F03%2F27%2F141814" title="ロールアップの構造的終焉——GENDAというケーススタディ - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-03-27 14:18:14 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/03/27/141814 1.0 100%