kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 一般的な誤解から始める 企業分析において「高い参入障壁」と「超過利潤の持続」はしばしば同義として扱われる。競合他社が容易に参入できなければ、利益水準は維持される――これが標準的な理解だ。しかし、この論理には重大な盲点がある。侵食の経路を「供給者側からの競合参入」に限定して考えているという点だ。 現実には、超過利潤を最も強く侵食するのは競合他社ではなく、需要者自身であることがある。 超過利潤が積み上げるもの 超過利潤とは定義上、需要者が「本来払わなくてもよいコスト」を払い続けている状態を指す。供給者にとってそれは収益であり、強さの証明だ。だが需要者の側から見れば、それはコストストレスの蓄積にほか… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F03%2F27%2F143353" title="超過利潤の逆説――高いモートが自壊のトリガーになるとき - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-03-27 14:33:53 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/03/27/143353 1.0 100%