kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 「高収益」の正体を見誤るな 企業が突出した利益率を出しているとき、その収益の中身を分解することが重要だ。利益率が高い理由には大きく2種類ある。「本業の競争力が高い」ケースと、「ライセンス・技術料など知財収入が上乗せされている」ケースだ。後者は一見すると前者と区別がつかないが、構造がまったく異なる。 ライセンス収入は変動費がほぼゼロに近い。製品を製造して売る場合は原材料費・製造費がかかるが、技術を「貸す」だけなら追加コストはほぼ発生しない。その結果、ライセンス収入は限界利益率がきわめて高く、全体の利益率を押し上げる効果が大きい。ここに罠がある。その収入が消えたとき、利益率は「本業の実力値」へと急… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F03%2F27%2F143504" title="ライセンス収入依存型ビジネスの崖——なぜ利益率は突然崩れるのか - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-03-27 14:35:04 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/03/27/143504 1.0 100%