kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに 投資の世界には、誰でも押せるツボと、特定の人間にしか押せないツボが存在する。前者には既に価値が織り込まれており、後者にこそ超過収益の源泉が潜んでいる。本稿では、この非対称性を「モメンタム」と「逆張り」の構造的対比から読み解く。 モメンタムは排除すべき敵ではない モメンタム投資は、Jegadeesh & Titman（1993）以来、学術的にも超過収益の源泉として繰り返し検証されてきた正当な戦略である。問題はモメンタムそのものではなく、その使用位置にある。 ファンダメンタルズの精査なしにモメンタムのみを根拠とする投資家は、価格上昇という結果を買いの論理と誤認する。再現性のない勝利を積み… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F04%2F01%2F210700" title="不快さの対価――逆張り投資における「ドM構造」の解剖 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-04-01 21:07:00 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/04/01/210700 1.0 100%