kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 1. 買収の戦略的文脈 三浦工業は国内小型貫流ボイラー市場において約70%のシェアを持つ寡占的プレイヤーである。その収益構造の本質は製品販売ではなく、レンタル＋長期保守契約によるストック型収益モデルにある。顧客を囲い込み、部品・消耗品・メンテナンスを継続的に供給するサブスクリプション型の設計が、同社の高い営業利益率（買収前14.4%）を支えてきた。 問題は国内市場の成長余地が限定的である点だ。少子化・工場の海外移転・省エネ規制による需要の頭打ちが進む中、三浦工業は海外売上比率を25%から50%へ引き上げることを中期目標に掲げていた。その実現手段として選択されたのが、2024年3月のCleave… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F04%2F03%2F130615" title="三浦工業によるCleaver-Brooks買収：戦略的意義とリスク構造の分析 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-04-03 13:06:15 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/04/03/130615 1.0 100%