kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ ターゲットとして完成されていた エーワン精密は、コレットチャック・切削工具・自動旋盤用カムというニッチ製造業に特化した小型企業だ。事業の性質上、大型設備投資やM&Aの必然性に乏しく、長年にわたって利益を内部に積み上げてきた。結果として自己資本比率は90%を超え、実質的にキャッシュの塊と化していた。 アクティビストの視点で見れば、攻略条件が揃いすぎている。時価総額が小さく株を買い集めやすい。成熟ニッチ市場ゆえ「成長投資の使い道」という反論が立てにくい。そして配当性向が低い——つまり「まだ取れる」という主張に根拠が生まれる。 「平均EPS」を根拠にした要求の巧みさ 2010年代後半のエーワン精密の… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F04%2F04%2F151244" title="配当ラチェットの罠——エーワン精密（6156）に見るアクティビスト攻略の構造 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-04-04 15:12:44 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/04/04/151244 1.0 100%