kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ 数理モデルベースの長期投資入門 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 序：「コア技術を持つメーカーが、なぜ3年で自己資本を食い潰したのか」 石井表記（6336、広島県福山市）は、プリント基板向け研磨・洗浄装置の老舗メーカーだ。創業1963年。PCB製造装置で確固たるポジションを持ちながら、2012年1月期に21億3900万円の債務超過を計上し、東証から「上場廃止に係る猶予期間入り銘柄」の指定を受けた。 これは単なる業績悪化ではない。新規事業の急拡大→コモディティ化による価格崩壊→特別損失の集中計上という、典型的な「蒸発型」失敗のカスケードだ。 I. 本業の地盤：装置メーカーとしての強みと限界 石井表記の本籍は、PCB（プリント基板）製造装置、特に研磨・洗浄工程の… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F04%2F05%2F195859" title="石井表記（6336）2012年債務超過：自己資本比率40%からの一撃崩壊——構造的損失集中のメカニズム - 数理モデルベースの長期投資入門" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-04-05 19:58:59 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/04/05/195859 1.0 100%