kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 非キャッシュという罠 赤字は「今期のフロー損失」に過ぎない。痛いが、来期に立て直す余地がある。問題は減損だ。減損とは、かつてバランスシートに計上されていた価値が「幻だった」という事後的な白状であり、過去の資本配分ミスが遅延してP/Lに着弾する現象と捉えるべきだ。特にのれんは、M&Aで支払ったプレミアムの残骸であり、これが吹き飛ぶとき経営者の判断品質そのものが問われる。一回の減損より、同一資産への複数回減損の方が遥かに危険なのはそのためで、「構造問題を認識しながら先送りしてきた」という経営者の意思決定能力の問題が数字に現れているからだ。 非キャッシュゆえに安全という認識は半分しか正しくない。減損… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F04%2F06%2F102121" title="赤字より怖い減損、そして固定費という静かな毒 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-04-06 10:21:21 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/04/06/102121 1.0 100%