kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 1. 出発点 ― Gilletteという「永続的独占」の幻想 P&GはGilletteを2005年に570億ドルで買収した。当時としては消費財ブランド史上最大規模のM&Aだった。カミソリ・替刃という商品はバフェットが「面倒くさくて替えない」と評したほど粘着性の高い反復購買構造を持ち、Gilletteは米国湿式シェービング市場（約30億ドル）で75%前後のシェアを誇る事実上の独占企業だった。この圧倒的な地位が570億ドルという買収価格の根拠であり、のれんの源泉でもあった。 2. 破壊の始まり ― DTCモデルの登場 2012年、わずか8,000ドルの予算で創業したDollar Shave Clu… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F04%2F06%2F102242" title="Gillette（P&amp;G）：DTCの台頭からのれん減損まで - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-04-06 10:22:42 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/04/06/102242 1.0 100%