kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 1. フローとストック：なぜ利益変動に振り回されるのか 企業の業績を語るとき、多くの投資家が注目するのは「今期の利益がいくらだったか」という話だ。しかしこれは、サラリーマンが「今月の給料が先月より少なかった」と嘆くようなものに過ぎない。 利益はフロー変数である。ある期間に生み出された価値の流量であり、当然ながら変動する。景気の波、為替、一時的なコスト増、偶発的な特需──こうした要因がノイズとして乗り続ける以上、単年・単期の利益数字はシグナルとしての情報密度が低い。 対して資本（純資産）はストック変数だ。過去の利益が蓄積された結果であり、数学的には利益を時間軸上で積分したものに相当する。大家にと… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F04%2F06%2F190437" title="利益は微分、資本は積分──長期投資における正しい観測変数について - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-04-06 19:04:37 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/04/06/190437 1.0 100%