kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに バフェットが1986年のバークシャー株主書簡で提唱した「オーナーズアーニングス（Owner's Earnings）」という概念は、会計上の純利益よりもキャッシュフローベースの指標を重視する立場から生まれた。しかしその本質を突き詰めると、「会計利益で十分ではないか」という問いが自然に浮かぶ。本稿はこの問いに正面から答えることで、両者の関係を整理する。 1. オーナーズアーニングスの定義 バフェットの定義は以下の通りである。 オーナーズアーニングス ＝ 純利益 ＋ 減価償却・償却費 ＋ その他非現金費用 − 維持capex ここで維持capexとは、企業が現状の競争力・収益力を維持するた… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F04%2F09%2F155229" title="会計利益とオーナーズアーニングス――減価償却と維持capexの等式が崩れるとき - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-04-09 15:52:29 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/04/09/155229 1.0 100%