kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 1. はじめに 企業が新事業に参入する際、需要の存在を確認する前に大規模な設備投資を実行することがある。このような意思決定は一見すると積極経営に見えるが、実態としては因果の順序が倒置した構造的誤謬である。本稿では、健康食宅配事業を展開するファンデリー株式会社（証券コード：3137）の2018〜2023年における経営プロセスを検証し、「計画目標が投資判断の根拠となる」という倒置構造がいかにして企業の自己資本を蒸発させるかを論じる。 2. 企業概要と事業構造 ファンデリーは血液検査値の改善を目指す健康冷凍食の宅配（MFD事業）を主軸とし、医療機関の紹介ネットワークを通じて顧客を獲得するビジネスモデ… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F04%2F10%2F142829" title="計画駆動型投資の罠：需要検証なき垂直統合が招く自壊プロセス ―― ファンデリー（東証：3137）を事例として ―― - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-04-10 14:28:29 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/04/10/142829 1.0 100%