kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 1. 売上成長の源泉分解 売上成長は以下の2要素に分解できる。 売上成長率 ＝ 業界成長率 ＋ 市場シェア変化による寄与 オーガニックベースの売上成長率は一般的に年率0〜5%程度であり、M&Aによる非有機的成長がこれにかさ上げされることがある。 注目すべきは、シェア変化の寄与率が直感より小さいという事実だ。例えばシェアが10%から15%へ20年かけて拡大した場合、シェア拡大のみによる年率寄与は約2%（(1.5)^(1/20)−1≈2.05%）に過ぎない。しかもそのシェア移動を実現するためのマーケティング投資・価格競争コストを差し引けば、純利益への貢献はさらに薄くなる。 この計算が示す含意は重要… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F04%2F12%2F190502" title="売上成長・参入障壁・投資判断——業界構造から見た株式投資フレームワーク - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-04-12 19:05:02 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/04/12/190502 1.0 100%