kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに 「短期的に市場は投票機であり、長期的には計量機である」——この命題は、ベンジャミン・グレアムとデイヴィッド・ドッドが1934年の著書 Security Analysis で提示した枠組みに端を発し、後にウォーレン・バフェットが「短期と長期の対比」として洗練させた形で広く引用されている。なおグレアム自身は原書において「市場は計量機ではない」と書いており、長期的に計量機へ転化するという命題はバフェットが加えた発展的解釈である点に注意が必要だ。 この命題は格言として流通しているが、「なぜそうなるのか」という構造的説明は意外に語られない。本稿では、株価アンカー理論という枠組みを用いて、そのメ… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F04%2F13%2F104008" title="株価アンカー理論：投票機から計量機への移行メカニズム - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-04-13 10:40:08 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/04/13/104008 1.0 100%