kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 株式会社エニグモ／2022〜2025年の業績崩壊を解剖する はじめに エニグモが運営するBUYMAは、2010年代を通じて「在庫を持たないCtoCファッションEC」という希少なポジションを確立し、長らく高成長・高収益を両立させてきた。営業利益率が40%を超えた時期もあり、プラットフォームビジネスの教科書的事例として語られることもあった。 ところが2022年1月期をピークに業績は急転直下する。売上高は76億円から59億円へ、経常利益は約30億円から約7億円へと、わずか3期で75%以上が消滅した。四半期単位では営業赤字に転落する局面まで生じている。 本稿では、この失速を「一時的な逆風」ではなく「事… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F04%2F20%2F232155" title="BUYMAはなぜ失速したか――エニグモ（3665）事業モデルの構造的亀裂 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-04-20 23:21:55 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/04/20/232155 1.0 100%