kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 序論：なぜ同じ過ちが繰り返されるのか 市場参加者は経済サイクルの天井で楽観に支配され、底で悲観に屈する。この現象はハワード・マークスが体系化した市場サイクル論の中核をなすが、注目すべきはこの構造がスケールに依存しないという点だ。マクロな景気循環においても、ミクロな個別銘柄のEPS成長率においても、作動するメカニズムは同型である。違いはスケールと時間軸のみであり、人間の認知・行動原理そのものは不変だ。 第一節：線形期待という認知のデフォルト 人間の予測系は基本的に**外挿（extrapolation）**によって動作する。直近のトレンドを延長することは認知コストが低く、不確実性を処理する上で省エ… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F04%2F22%2F011544" title="スケール不変なサイクル構造：マクロ市場とミクロ銘柄に通底する行動原理 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-04-22 01:15:44 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/04/22/011544 1.0 100%