kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 1. 通説の問題 Buffettの「能力の輪（Circle of Competence）」は「理解の深さ」という言葉で説明されることが多い。しかしこの表現は曖昧で操作不能だ。実態を正確に言えば、Buffettの判断プロセスは「深い理解から入って実績を出す」ではなく、「長期的な実績を確認し、その理由を後付けで構造的に説明できるか検証する」という順序を踏んでいる。理解はスタート地点ではなく確認作業だ。 2. 正確なフレームワーク より正確な判断基準は以下の二段構えである。 実績の確認：対象企業が長期にわたり安定した業績を出しているか。これがスクリーニングの第一段階であり、入口だ。 構造の確認：なぜ… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F04%2F25%2F165827" title="能力の輪の再定義：実績と前提条件の頑健性 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-04-25 16:58:27 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/04/25/165827 1.0 100%