kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに 市場参加者の多くは、将来の株価や景気を予測することで超過リターンを得ようとする。しかしウォーレン・バフェットとハワード・マークスという二人の傑出した投資家は、いずれも予測を意思決定の中核から排除しながら長期的な優位を維持してきた。本稿では、両者の投資思想に共通する構造を「状態応答型フレームワーク」として整理し、その理論的含意を論じる。 1. バフェット：価格と価値のギャップを計器とする 1-1. 市場タイミングではなくバリュエーション反応 バフェットはしばしば「強気相場で売り、弱気相場で買う」と観察されるため、市場サイクルを予測して行動しているように見える。しかしこれは因果関係の誤読… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F04%2F26%2F113523" title="予測なき投資判断：バフェットとマークスに見る「状態応答型」意思決定フレームワーク - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-04-26 11:35:23 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/04/26/113523 1.0 100%