kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに 株式投資において「割安に見える銘柄」に飛びつき、結果として長期間リターンが得られないという経験は珍しくない。いわゆるバリュートラップと呼ばれるこの現象は、単なる銘柄選択の失敗ではなく、業界構造の読み違えに起因することが多い。本稿では、ドラッグストア業界やコンビニエンスストア業界を具体例に取りながら、業界構造と個別銘柄の収益性の関係を整理し、投資判断における業界選択の優先順位を論じる。 1. 業界内の利益率格差——規模の経済がもたらす構造的必然 業界上位企業が高い営業利益率を維持し、下位企業がそれを下回る傾向は、ほぼすべての成熟産業で観察される普遍的な現象である。その根拠は規模の経済に… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F04%2F28%2F124616" title="業界構造が個別銘柄の命運を決める——バリュートラップの本質と投資原則 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-04-28 12:46:16 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/04/28/124616 1.0 100%